西部证券(002673.CN)

西部证券:股票质押又踩雷

时间:20-05-18 14:43    来源:中国经济网

本报记者王力凝西安报道

一季度净利润2.54亿元,却计划拿出近一半钱用于装修办公楼,西部证券(002673)(002673.SZ)近期公告的装修计划引来广泛质疑。

引发质疑的不仅是高昂的装修价格,更在于其中涉及的关联交易——这栋即将装修的办公楼产权属于西部证券实际控制人陕西投资集团的子公司,同时委托的装修方是西部证券第二大股东上海城投控股股份有限公司的子公司。

除了深陷“装修风波”之外,西部证券亦在5月6日公告了两起股票质押式回购交易纠纷,合计涉及本金1.69亿元。此前西部证券发布的年报显示,2019年公司的净利润6.16亿元,而全年资产减值准备6.54亿元,超过了净利润。其中股票质押业务是大额计提的主要原因。而因为“踩雷”乐视网和水ST信威,计提资产减值达5.34亿元。

“冲击国内一流券商”,这是总部位于西安市的西部证券近年来常提的目标。但从总资产、营业收入、净利润、净资产收益率等核心指标上看,西部证券的整体实力表现一直在中游水平。现在,西部证券计划定增75亿元,这次“补血”75亿元能为公司带来怎样的转机?

“自家人”的生意

根据发布的装修项目公告,西部证券已租赁上海“晶耀商务广场”3号楼用作上海总部及子公司办公。为了顺利实施该办公楼装修项目,西部证券委托上海城投置地(集团)有限公司(以下简称“城投置地”)实施项目代建管理。

城投置地是上海城投控股股份有限公司的全资子公司。而上海城投控股股份有限公司是西部证券的第二大股东,持股比例为15.09%。

这一项目装修改造共涉及12个楼层,装修面积约17977平方米。其中,装修建设的项目包括了接待大厅、资料室、员工健身区、财富管理中心、咖啡吧、机房等。

根据西部证券的公告,装修项目投资估算总额1.24亿元,代建管理费约477.22万元。以此计算,装修费用每平方米花费约6900元。

2018年,西部证券向陕西金泰恒业房地产有限公司(以下简称“金泰恒业”)以7元/平方米/日、合计6100万元/年的价格,租赁了其持有的“晶耀商务广场”3号楼房产。值得关注的是,金泰恒业也是西部证券实际控制人、第一大股东——陕西投资集团实际控制的全资子公司。

租了大股东的楼,再高价由二股东来装修,西部证券的这次上海总部办公楼装修计划引来了市场的广泛质疑。

“在确定由城投置地装修代建之前,我们也进行了相关的市场招标和考察工作。”西部证券相关人士告诉《中国经营报》记者,现在西部证券在上海的总部和分支机构租赁在上海国开行大厦、上海钻石交易中心、华润时代广场和世纪金融广场等场地,员工办公场所分散,公共区域配套不足,运营成本高。而现在租赁的新办公楼无论从配套设施、地理位置、交通等方面都很理想,装修后,能够迅速解决公司上海总部的办公场地问题。

而根据西部证券对这个办公楼的需求和规划,在满足上海总部及子公司使用的前提下,目前该大楼还剩余六层局部约1169.69平方米闲置办公场地。为此,西部证券将这部分闲置办公场地出租给西部信托。西部信托实际控制人同样是是陕西投资集团,而且西部信托还持有西部证券9.79%的股份,是其第三大股东。

也就是说,西部证券上海办公楼的整体租赁、装修和部分出租,做的全是“自家人”的生意。

西部证券该人士称,这里虽然涉及关联交易,但也是各方利益一致化的体现,不会出现中途“不让租”的情况,有助于维持公司的业务稳定。

又涉股票质押回购纠纷

根据近期西部证券公布的诉讼公告显示,公司涉及两个股票质押式回购业务合同纠纷案件,合计涉及本金1.69亿元。

其中,*ST中南(002445.SZ)的控股股东江阴中南重工集团(下简称“中南集团”)在2017~2018年向西部证券三次申请融资8400万元。因为中南集团违约且破产无力偿还融资借款,西部证券已向法院起诉支付8100万元的本金和利息等费用。

值得关注的是,在国内破产企业清偿比例极低的情况下,西部证券要追回这笔资金已经非常困难。因为在2020年3月,江阴市法院裁定终止中南集团重整程序并宣告中南集团破产。中南集团持有的*ST中南约3.4亿股股票进行公开拍卖,经历过三次流拍之后,江阴澄邦企业管理发展中心(有限合伙)在近期以3.51亿元的价格拍得。

第二个诉讼来自金一文化(002721.SZ)的个人股东钟葱。2015年3月和2016年6月,钟葱质押了金一文化的股份向西部证券融资8758万元,随后钟葱出现违约,相关案件正在审理中。

这是在踩雷乐视网、*ST信威之后,西部证券再次在股票质押回购业务上“摔跟头”。

根据西部证券发布的年报显示,2019年实现营业收入36.81亿元,同比增长64.51%;实现净利润6.1亿元,同比增长204.42%。而在2019年,西部证券公司累计计提各项资产减值准备6.54亿元,其中股票质押业务是大额计提的主要原因,乐视网和信威集团计提资产减值达5.34亿元。

2017~2019年,西部证券在乐视网和*ST信威合计计提减值金额超过15亿元。

“相关事项正在按照法律程序进行。”西部证券该人士称,公司的股票质押业务没有受到太大的影响,整体上仍然风险可控。现在公司已经吸取教训,加强了内部管理,强化对这一块业务在事前、事中、事后的管理。

相较于投行等业务,股票质押业务门槛较低,“来钱快”、利润率高,这也成为此前国内很多中小型券商扩大和增强规模的一项主要业务。然而,高风险的股票质押业务也考验着券商的风控能力。

不久前在西部证券的2019年度业绩说明会上,西部证券董事长徐朝晖表示,西部证券将把握证券行业和资本市场改革窗口期,目标是进入国内券商行业第一梯队。

据了解,“第一梯队”的提法并不是西部证券首次提出,近年来西部证券一直将此作为发展目标,但无论从总资产、营业收入、净利润、净资产收益率等核心指标上,还是从投研实验、财富管理等业务水平上,西部证券整体仍处于券商行业的中等水平,与一线券商仍有着明显差距。

为了扩充资本实力,2020年4月1日,西部证券公布拟向包括陕西投资集团在内的不超过35名特定投资者非公开发行A股股票,发行数量不超过10.51亿股,募集资金总额不超过75亿元,募集资金将全部用于补充西部证券的资本金、营运资金及偿还债务。4月9日,这笔75亿元定增计划已获西部证券大股东陕西投资集团批复。

记者从知情人士处获悉,现在中泰证券正在为西部证券的定增计划制定细化方案,后续方案也有待于股东大会和证监会的审批。

还没有走出股票质押阴霾的西部证券,未来能否通过“补血”75亿元给公司业务带来新的变化,答案仍待揭晓。