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西部证券:一季度自营强势发力,经纪业务存在压力

发布时间:2013-04-24    研究机构:开源证券

西部证券(002673)(002673)同日公布2012年报和2013年一季报,西部证券2012年年报显示,公司去年实现营业收入7.93亿元,同比下降23.22%;实现归属于上市公司股东净利润为1.19亿元,同比下降46.74%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税)。今年一季报显示,公司实现营业收入3.54亿元,同比大增69.04%;实现归属上市公司股东净利润1.36亿元,同比大增140.07%。公司一季度创造的净利润已经超过了去年全年。

一季度盈利大幅增长的原因主要是自营收益大幅增长,自营业务投资收益较2012年全年增长87.8%。较去年同期增长1373.8%。从报表资产结构来看,公司2013年一季度交易性金融资产与可供出售金融资产共计26.17亿元,较2012年全年增长了123.25%。

公司营业部区域集中度较高,62家营业部中有46家在陕西境内,佣金率一直处于上市券商高位,2012年佣金率有所下降,但全年仍在0.012%以上。

目前,西部证券2012年经纪业务收入在营业收入中的占比仍然高达71.98%,作为区域性中小券商,公司对经纪业务依赖度偏大,在非现场开户的竞争压力下,公司经纪业务对营业收入的贡献度会大幅缩减。一季度盈利上升的原因主要受益于二级市场行情反弹,投资收益较去年有了大幅提升,但自营业务收入的持续性还有待观察。公司未来将致力于客户财富管理、新三板业务,专注专业化服务或许会令公司在日益激烈的竞争中谋得一席地位。

风险提示:市场下行风险,见证开户对经纪业务的冲击

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